円相場乱高下で観測広がる　「為替介入」って何?　効果は?

　円安から一転、急激な円高へ。ここ数日、外国為替市場の円相場が乱高下しています。「為替介入か」との観測が広がっていますが、そもそも為替介入って？　どんな効果があるの？　仕組みや狙いを探りました。

　Q　「為替（かわせ）介入（かいにゅう）があったのでは」ってニュースでよく聞くけど、どういうこと？

　A　ある国の通貨（つうか）を別の国の通貨に替える「外国為替市場」で最近、金利が高く、運用すると利益が出やすい米国のドルを買う動きが盛んです。反対に金利が低い日本の円は売られ、価値が下がる「円安（えんやす）」が急速に進んでいます。

　Q　円安が進むとどうなるの？

　A　輸入に多くのお金（円）が必要になり、物価も上がって生活の負担が増えます。4月29日には一時、34年ぶりとなる1ドル＝160円台まで円安が進行しました。ところがその数時間後、一気に154円台まで円高（えんだか）が進んだのです。1日で5円以上も値が動くのは異例（いれい）。市場では「行き過ぎた円安をただそうと政府が大規模な取引をしたのでは」とみられています。この大規模な取引のことを「為替介入」といいます。

　Q　具体的にはどうやるの？

　A　財務相が日銀に指示します。円安を抑える場合、「外貨準備」として国が蓄（たくわ）えているドル預金や米国の国債（国の借金）を売り、数兆円単位で円を買う「ドル売り・円買い介入」をします。逆に円高になりすぎた際は、国債の発行で調達した円を売ってドルを買います。他国と足並みをそろえて行う「協調（きょうちょう）介入」もあります。

　Q　円安は止まるのかな？

　A　政府・日銀は2022年9～10月にも3回ドル売り・円買い介入をしましたが、効果は一時的で、その後も円安は進みました。為替介入には、投資家がもうけを狙って短期間で売買を繰り返す「投機（とうき）」に対抗（たいこう）する意味合いもありますが、外貨準備には限度があり、相手国の理解も必要なので、いつでも何度でもできるわけではありません。米国の物価上昇が収まって金利が引き下げに向かうか、日本の金利がさらに上向くまで、円安・ドル高の傾向（けいこう）は続きそうです。

回答・加藤美穂子（経済部）